САЩ вече ли са в рецесия?

Тази публикация е версия на безвъзмезден бюлетин за обяд на място. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки четвъртък и неделя. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да проучат всички бюлетини за FT

Добре пристигнали. Какво е криза? Популярната, само че прекомерно опростена стенограма е две поредни квартали от негативен стопански напредък. Съединени американски щати обаче имат по-усъвършенстван метод, избран от технократите в Националното бюро за стопански проучвания.

„ Рецесията включва забележителен спад на икономическата интензивност, която се популяризира в цялата стопанска система и продължава повече от няколко месеца “, споделя частната нестопанска цел.

годишният Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати набъбна през второто тримесечие на тази година, след стесняване на първото тримесечие, което значи, че страната заобикаля криза с главната формулировка. Същото наподобява правилно съгласно по -широкия стандарт на NBER.

Въпреки това е дефинирано, в това издание обрисувам за какво етикетът за криза не е изключително логичен - изключително когато се ползва към най -голямата стопанска система в света.

Основните шест знака, употребявани от NBER за установяване на началото на криза, са показани в диаграмата по -долу.

Всички шест индикатора са били или наоколо до стесняване през май на месец на месец. През последните месеци всички останаха слаби, само че може би задоволително неприятни, с цел да изчистят критериите на NBER.

Въпреки това Паскал Майкъл, професор по стопанска система в Калифорнийския университет, Санта Крус, цитира два съществени минуса на разчитането на метода на изследователската организация.

„ Това слага прекомерно малко акцент върху безработицата и свободните ставки “, споделя той. „ Освен това, до момента в който чака данни и проверки, рецесиите постоянно се афишират няколко месеца откакто са почнали. “

Използвайки логаритъм за разкриване на рецесии в действително време, подготвен на век от по-широки данни за пазара на труда, Michaillat-който също е теоретичен помощник в NBER-изчислява 71 % възможност, че американската стопанска система към този момент е в криза през май. ; Всъщност през юли броят на търсещите работа надвиши броя на отворите за първи път след 2021 година

Много американци биха се съгласили с оценката на Майкъл. В началото на август анкета на икономиста и YouGov съвсем половината от интервюираните обявиха, че американската стопанска система се „ утежнява “. Близо до една трета смяташе, че Съединени американски щати към този момент са в рецесия; 28 на 100 не бяха сигурни.

Ясно е, че задачата на NBER е сложна и субективна, да не приказваме за изпълнени с затруднения на данните. (Писах за американските номера на работни места за FT Alphaville предходната година.)

Нито е толкоз потребен номенклатурата на рецесията. В стопанска система на размера на Съединени американски щати - който е по -голям от другите страни от Г7, комбинирани въз основата на паритет на покупателната дарба - доста страни, браншове и семейства могат да бъдат изправени пред спад, до момента в който разширенията другаде покачват активността си в цялост.

По-информативен въпрос, който би трябвало да се зададе, какво е запазването на Съединени американски щати в корабоплаване, макар слабостта в няколко индикатора на национално равнище?

В втория, стопански резистентност на президента на Съединени американски щати Доналд Тръмп е значително от четири тесни източника: шепа страни, живописен разсъдък, здравни грижи и по-богати. Анализът на Муди открива, че американските страни, които са покрай една трета от Брутният вътрешен продукт на страната, са или с висок риск от криза.

„ Държавите, които изпитват рецесии, се популяризират в цялата страна “, споделя той. Това включва междинния запад и елементи от Rustbelt. „ Калифорния, Тексас и Ню Йорк, които дружно съставляват покрай една трета от Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати, се държат личната си, а стабилността им е от решаващо значение за националната стопанска система да избегне спад. “

Географското систематизиране на промишленостите е основен детерминант на това по какъв начин се правят, че се правят аграрни артикули. селски и индустриални страни. Това са браншове за произвеждане на артикули, които най-вероятно ще бъдат наранени от цените на Тръмп и ограниченията за възмездие на комерсиалните сътрудници.

Спад във федералния държавен бранш, обвързван с съкращенията на администрацията, също тласна Вашингтон DC в закъснение

„ здравните грижи, технологиите и недвижимите парцели се уголемяват, до момента в който финансовите услуги, търговията и гостоприемството се стъпват на вода “, прибавя той.

Свързано, взривът на AI е дал покачване на съответни страни и промишлености.

„ AI е най-вече офис технология на по-голям град. Повечето от нейните суперзвезда и звездни хъбове са в крайбрежните градове на Калифорния, бизнес градовете на Тексас и Бостън до Вашингтон. „ Строителството на центъра за данни също процъфтява в Съединени американски щати, само че това води повече до кратковременен скок в строителната активност. “

Макроикономиката на пантеона пресмята, че Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати би повишен единствено с 0,6 % годишен курс през първата половина, в случай че не е обвързван с AI, или половината от действителната ставка. Започна да се свива тази година под тежестта на по-високите лихвени проценти и неустановеност.

Общата частна закрепена инвестиция набъбна с към 3 % на годината през второто тримесечие, само че това щеше да падне с към 1,5 %, в случай че съставените елементи, свързани с AI, са изключени и други търговски здания, споделя, че Пантеон в неотдавнашна изследователска записка. Отказано.

Както допускат проучванията на Занди, здравната промишленост също ръководи стопанската система.

петъчният отчет за заплати в петък, показващ дребна облага от 22 000 работни места през август, би било негативно, в случай че не беше за бранша. Досега във втория мандат на Тръмп са основани 598 000 работни места. Зашеметяващите 515 000 - или 86 на 100 от тях - са работни места в региона на опазването на здравето и обществената помощ.

От април показателят за дифузия на Бюрото по трудова статистика за частния бранш падна под 50, което значи, че повече браншове се хвърлят, в сравнение с да ги завоюват. Това е необичайност отвън рецесията.

здравните работни места са по -малко отражение на процъфтяващата промишленост и повече от заболяването, както обрисувах в изданието на 18 май на този бюлетин. Квартал.

По-широко, действителните потребителски разходи-които се състоят от към две трети от годишния Брутният вътрешен продукт на САЩ-се забавиха в тази година.

Освен разноските за опазване на здравето, новият показател на здравното здраве на Morning Consult, който съчетава динамичността на пазара на труда с настроенията на потребителите, с цел да обезпечи по-голям размер на краткосрочните разноски, подсказва, че семействата с високи приходи са провокирали разноските, до момента в който търсенето от по-ниски кохорти е уредно. браншове. Печалбите на фондовата борса-свързани с взрива на AI-също значително са натрупали по-богати човеци.

„ Ефектите от благосъстоянието ще се окажат от това, че ще се окажат противодействие на потреблението в резултат на оповестяването на цените за„ Деня на освобождението “, с цел да усили, защото S&P 500 е покрай максимумите за всички времена. „ Заможните семейства с високи приходи ще карат коктейлите на този позитивен резултат на финансовото благосъстояние. “

Така че, без значение дали NBER в последна сметка заявява криза в Съединени американски щати, в последна сметка е техничност.

Засега шепа тесни мотори на напредък укрепват другояче необятно забавящата се стопанска система.

Това акцентира икономическото многообразие на Америка и груповата резистентност, само че също по този начин демонстрира, че неналичието на публична национална присъда за криза не резервира огромни елементи на страната от криза, сходни на рецесията.

В система като голяма, комплицирана и неравномерна като американската стопанска система, двоична преценка затъмнява повече, в сравнение с разкрива.

Изпратете мислите си на [email protected] или на x @tejparikh90.

храна за размисъл , когато би трябвало да оставите на freelunch k-chapter " за размисъл храна за мислене

Безплатният обяд в неделя е редактиран от Harvey Nriapia

Препоръчителни бюлетини за вас

Търговски секрети би трябвало да препрочетете лицето на интернационалната търговия и глобализацията. Регистрирайте се тук

Unhedged - Робърт Армстронг дисектира най -важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най -добрите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук